EVALUACIÓN DE RENTABILIDAD DE MADERA DE PINO BAJO OPCIONES REALES EN LA SIERRA NORTE DE OAXACA, MÉXICO

Resumen

Se realizó un análisis de rentabilidad de madera de pino en Ixtlán de Juárez, Oaxaca, México, donde el aprovechamiento
forestal es únicamente maderable y se hace exclusivamente mediante la cosecha de árboles de diversas especies
de pino, a través de sistemas de aprovechamiento de fustes enteros y de madera corta. La madera se clasifica a pie
de calle según longitudes, calidades y se transporta al aserradero de propiedad comunal. Se recabó información
económica para calcular los indicadores financieros y determinar la rentabilidad del aprovechamiento de madera de
pino mediante el enfoque tradicional: Valor actual Neto (VAN) y Tasa Interna de Retorno (TIR), complementada con
el enfoque de opciones reales utilizando el método de Black Scholes considerando una opción de abandono y una
opción de expansión. Mediante la evaluación de proyectos por el método tradicional se obtuvo un VAN>0, TIR=34%
y relación beneficio costo=1.04. Estos indicadores muestran que la empresa tiene una rentabilidad financiera
positiva. La metodología de opciones reales indica que la opción de abandono es menos redituable comparada con
la opción de expansión de acuerdo a los resultados obtenidos con una diferencia de $14, 556,250 pesos mexicanos
($18.90/USD).